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回溯历史，这次陈说北交所前，山东百诺医药股份有限公司(以下简称“百诺医药”)曾拟陈说创业板上市。上次陈说中，百诺医药称其玄虚有计划异日发展策略、外部商场环境态势等身分，主动除掉创业板陈说。适度查询日2026年1月19日，百诺医药这次陈说北交所历经一轮问询。
值得小心的是，新三板挂牌时期，百诺医药引入私募鼓励并签署补充契约，商定功绩承诺及股权抵偿等罕见投资条件，后于2022年3月统统罕见投资条件隔断。而2022年9月，实控东谈主之一孟凡清及控股鼓励因该契约未经审议清晰受到责罚，同时该私募鼓励转股给合并基金责罚东谈主责罚的另一私募基金。此外，带领前夜，百诺医药中枢技能东谈主员或“突击”下野，其老东家业务现重复且曾与百诺医药私募鼓励或存“交加”。
一、实控东谈主及控股鼓励因与私募鼓励签署补充契约未清晰被“点名”，同月该私募向合并基金责罚东谈主旗下的另一私募转股
对赌契约是投资方和融资方进行权益博弈与均衡的遑急用具。
2017年定增进程中，一家私募基金认购百诺医药股份并与实控东谈主及控股鼓励等将强了补充契约，商定功绩承诺及股权抵偿等罕见投资条件。2022年9月，因上述对赌契约未经审计和清晰等原因，百诺医药实控东谈主之一及控股鼓励受到顺序责罚。同月起，该私募鼓励初始减握百诺医药，往复敌手方系与该私募系合并基金责罚东谈主旗下的另一私募基金。
1.1 2017年定增私募鼓励谐和建壮认购股份，与百诺医药实控东谈主之一孟凡清及控股鼓励兰好意思投资签署包含功绩承诺的补充契约
据百诺医药出具于2023年12月27日的《初次公树立行股票并在创业板上市央求文献审核问询函的回话讲明》(以下简称“2023年12月27日创业板首轮问询回话”)，2017年7月31日，百诺医药过甚实控东谈主之一的孟凡清、控股鼓励山东兰好意思投资有限公司(以下简称“兰好意思投资”)、山东朗诺制药有限公司(以下简称“朗诺制药”)、山东安捷生物检测技能有限公司、孟凡松，与珠海谐和建壮投资基金(有限结伙)(以下简称“谐和建壮”)签署《股份认购契约》。
各方商定，谐和建壮以7,000万元的价钱认购百诺医药新增刊行的307.58万股股份，每股价钱为22.76元。同日，孟凡清、兰好意思投资与谐和建壮签署《补充契约》，商定谐和建壮享有多少罕见权益，包含功绩承诺及股权抵偿等。
2022年3月3日，兰好意思投资、孟凡清与珠海谐和建壮将强《补充契约二》，隔断《补充契约》中统统罕见投资条件。
值得温雅的是，百诺医药实控东谈主、控股鼓励因前述对赌契约收到了顺序责罚。
1.2 2022年9月孟凡清及兰好意思投资因上述契约未经审议和清晰被通报，同月起谐和建壮分两次将股份转让至无锡佰奥基
据2023年12月27日创业板首轮问询回话，2022年9月2日，新三板认定孟凡清、兰好意思投资与谐和建壮于2017年7月31日所签《补充契约》商定的罕见投资条件未经审议和清晰，实践波及5项《挂牌公司股票刊行常见问题解答(四)——罕见投资条件》中的不容性实践，违犯了《寰宇中小企业股份转让系统业务司法(试行)》的措施，新三板赐与兰好意思投资、孟凡清通报月旦的顺序责罚，并记入证券期货商场诚信档案。
在上述顺序责罚出具当月，百诺医药即初始停牌。
据百诺医药出具日为2022年9月19日的公告及签署日为2025年9月12日的百诺医药招股阐述书(以下简称“2025年9月12日的招股书”)，百诺医药自2022年9月20日初始停牌，并自2022年12月16日起隔断在新三板挂牌。2025年6月24日，百诺医药再行在新三板挂牌。适度查询日2026年1月12日，百诺医药仍在新三板挂牌。
值得一提的是，谐和建壮在百诺医药新三板停牌前退股。
据百诺医药出具日为2019年9月20日的公告及2025年9月12日的招股书，2022年9月19日，谐和建壮通过大批往复减握214万股运动股。减握后，谐和建壮握有93.58万股百诺医药的股票。同日，无锡佰奥基股权投资结伙企业(有限结伙)(以下简称“无锡佰奥基”)通过大批往复增握214万运动股。
2022年12月19日，谐和建壮与无锡佰奥基签署《股份转让契约》将其所握百诺医药的93.58万股股份，转让至无锡佰奥基。适度2025年9月12日，无锡佰奥基对百诺医药握股7.74%。
即是说，在百诺医药停牌前一天及隔断挂牌后第三天，谐和建壮将其所握有百诺医药的股份先后转让给无锡佰奥基，且已退出百诺医药。
1.3 谐和建壮与无锡佰奥基系合并责罚东谈主责罚下的基金，曾学波系由谐和建壮提名的董事
据2023年12月27日创业板首轮问询回话，笔据无锡佰奥基填写的访问问卷，其入股百诺医药的原因，系合并责罚东谈主责罚的私募投资基金珠海谐和建壮投资期限操纵、寻求退出契机，无锡佰奥基看好百诺医药的出路，资金起原为出资东谈主插足(表层投资东谈主实缴)的正当自有资金。
此外，据2024年6月24日创业板招股书，适度该招股书签署日，曾学波系由谐和建壮提名的董事，任期为2021年10月12日至2024年10月11日。
而据2025年9月12日的招股书，适度2025年9月12日，曾学波仍系百诺医药的董事，任期为2024年10月21日至2027年10月20日。
综上而言，2017年百诺医药定向刊行股票进程中，彼时谐和建壮认购百诺医药股份后与孟凡清、兰好意思投资签署补充契约，商定功绩承诺及股权抵偿等罕见投资条件。2022年3月，《补充契约》中统统罕见投资条件隔断。而这进程中，因上述补充契约未经审计和清晰，孟凡清、兰好意思投资于2022年9月受到顺序责罚。同月即2022年9月起，谐和建壮初始减握百诺医药，而况其两次减握的时点或在百诺医药罢手挂牌前一天和隔断挂牌后第三天，而股权受让方系与谐和建壮属合并基金责罚东谈主责罚的私募基金。
二、中枢技能东谈主员董勃良或突击下野，其老东家业务现重复且曾与百诺医药私募鼓励或存“交加”
改进乃企业竞争之魂，对生物制药企业而言，更是尤为遑急。
此番陈说，百诺医药第四大鼓励的基金责罚东谈主系IDG成本团队成员适度的企业。2022年2月，IDG成本向科伦药业子公司交付董事，次月，科伦药业的推断科学家董勃良即入职百诺医药且被认定为中枢技能东谈主员，并在2023-2024年间参与百诺医药多项专利的发明。而在百诺医药这次上市将强带领契约“前夜”，董勃良或“突击”下野。
2.1 私募鼓励的基金责罚东谈主的实控东谈主为IDG成本的团队成员，至2023年IDG成本仍握股科伦药业的子公司
据2025年9月12日招股书及证券投资基金业协会数据，适度2025年9月12日，无锡佰奥基系百诺医药第四大鼓励，握股比例为7.74%。谐和爱奇投资责罚(北京)有限公司(以下简称“谐和投资”)系其基金责罚东谈主，实控东谈主为李建光、牛奎光、王静波。
据IDG成本投资照顾人(北京)有限公司(以下简称“IDG投顾”)官网清晰的信息，适度查询日2026年1月12日，IDG Capital(以下统称“IDG成本”)的团队成员包含李建光、牛奎光、王静波，其中王静波为IDG成本责罚结伙东谈主。
即是说，无锡佰奥基的基金责罚东谈主，系由IDG成本团队成员李建光、牛奎光、王静波适度的谐和投资。
据认证主体为IDG投顾的微信公众平台2023年7月11日发布的实践，IDG成本团队早在2018年就已温雅到四川科伦博泰生物医药股份有限公司(以下简称“科伦博泰”)，并于2021年4月领投了科伦博泰超5亿元A轮融资。IDG团队成员会议称，其团队昔时景为了科伦博泰的最大机构鼓励。
据科伦博泰2024年报，科伦博泰系四川科伦药业股份有限公司(以下简称“科伦药业”)径直控股的公司。
而“问题”正围绕着百诺医药和科伦药业伸开。
据科伦药业出具日为2022年12月30日的公告，科伦博泰拟将注册成本加多至东谈主民币1.93亿元。其中0.26亿元由Wealthy Linkage Limited(以下简称“WL Ltd”)和Leyue Capital Limited(以下简称“LC公司”)等13个投资方认购。其中，WL Ltd的主要鼓励为IDG Breyer Capital Fund L.P.，LC公司的主要鼓励为IDG Capital Project Fund Rhododendron L.P.
据科伦博泰2023年中期讲明，适度2023年8月8日，WL Ltd仍握有科伦博泰1.66%的股份。
据科伦博泰2025年中期讲明，适度2025年6月末，IDG适度的WL Ltd或已不在科伦博泰前十大鼓励之列。
需要指出的是，IDG成本向科伦博泰交付董事的次月，科伦药业职工少顷入职百诺医药。
2.2 2022年3月彼时科伦药业的推断科学家董勃良入职百诺医药并成中枢技能东谈主员，适度2025年3月其已参与百诺医药9项专利的发明
据科伦博泰官网，2022年2月至6月，科伦博泰初次公树立售前投资者IDG成本指定曾任职于IDG成本的周泽剑，担任科伦博泰非实施董事。2022年8月，周泽剑被任命为科伦博泰首席财务官和董事会文书，并于2023年1月被任命为科伦博泰联席公司文书，主要珍惜科伦博泰财务、成本商场及证券事务的责罚。
据2025年9月12日招股书，董勃良曾为百诺医药的中枢技能东谈主员。2022年3月，董勃良入职百诺医药，2025年3月因个东谈主原因下野。
不出丑出，IDG成本向科伦博泰交付非实施董事的次月，董勃良即入职百诺医药并成为中枢技能东谈主员。
值得小心的是，董勃良自2018年起或系科伦药业职工。
据2024年6月26日创业板招股书，百诺医药清晰，董勃良毕业于好意思国南佛罗里达大学，其系有机化学博士、高档工程师，曾担任好意思国渤健医药研发科学家。
据公开招聘平台对于“Boliang Dong”的信息，Boliang Dong系南佛罗里达大学的有机化学博士，其曾于2017年7月至2017年12月于总部位于好意思国马萨诸塞州的Biogen(渤健)任职。2018年2月至查询日2026年1月12日，Boliang Dong在科伦药业担任推断科学家(Research Scientist)。
对比可知，上述Boliang Dong与百诺医药的前中枢技能东谈主员董勃良或为合并东谈主。
需要温雅的是，在百诺医药任职时期，董勃良现身百诺医药央求的多项发明专利发明东谈主名单。
而据出具日为2025年4月28日的《对于山东百诺医药股份有限公司股票公开转让并挂牌央求文献的审核问询函的回话》(以下简称“挂牌问询回话”)，适度2025年3月31日，百诺医药(含子公司)握有有用已授权专利48项，其中董勃良参与发明的1项；已央求审查中专利33项，其中董勃良参与发明的8项。
也便是说，适度2025年3月31日，董勃良累计参与了百诺医药9项专利的发明。
在此情况下，董勃良的经验或值得温雅。
2.3 董勃良曾任职于科伦药业旗下的科伦推断院，两者业务或存重复
据2025年9月12日招股书，百诺医药暗意，部分企业成为“药学+临床玄虚型”CRO公司，该类企业在仿制药树立、一致性评价方面具有药学推断和临床检会的玄虚做事智力，并幽静向改进药主义发展。当今限制较大的“药学+临床玄虚型”CRO企业包括有百诺医药。
据2024年6月26日创业板招股书，2018年2月至2022年3月，董勃良担任四川科伦药物推断院有限公司(以下简称“科伦推断院”)的合成副总监。
需要指出的是，科伦推断院或与百诺医药业务相通。
据科伦推断院的公开招聘信息，适度查询日2026年1月12日，科伦推断院起劲于肿瘤、糖尿病、肝炎、心血管疾病等要害疾病鸿沟的品牌仿制药、改进小分子、新式给药系统和生物技能药物的研发。
且2025年9月12日招股书涌现，百诺医药主要从事药物研发做事CRO业务、原料药分娩与销售及制剂CMO业务，业务鸿沟逐步向改进药拓展，研发技俩包括相宜症系2型糖尿病的热熔挤出制剂，且主要围绕心血管疾病、神经系统类、泌尿生殖系统药、抗感染类等重心调整鸿沟，进行研发效果振荡。
不出丑出，科伦药业旗下的科伦推断院，与百诺医药的业务或存重复。
刚巧的是，科伦推断院与前述IDG成本投资的科伦博泰受合并适度。
据商场监督责罚局数据及科伦药业官网，适度查询日2026年1月12日，科伦推断院是科伦药业的全资子公司。
而董勃良于讲明期内下野。
2.4 带领前夜董勃良或突击下野，经协商董守秘契约书握续有用勃良下野后无需履行竞业限定契约书
据2025年9月12日招股书，2025年3月，董勃良因个东谈主原因下野。
对此，百诺医药暗意，董勃良于2022年3月入职百诺医药，任原料合成部总监，系基于公司分娩议论的需要进行商场化招聘，2025年3月离任原料合成部总监，对公司不存在要害不利影响。
这次陈说北交所，据百诺医药出具日为2025年9月5日的公告，2025年4月14日，百诺医药与带领机构签署带领契约。
可是，上次陈说时刻，百诺医药曾暗意其对中枢技能东谈主员下野存竞业限定。
据2024年6月26日创业板招股书，百诺医药清晰其对中枢技能东谈主员在守秘义务、学问产权及下野后的竞业情况作出了严格的商定，以保护百诺医药的正当权益。
可是，董勃良下野后，百诺医药未要求其履行竞业契约。
而据出具日为2025年4月28日的《对于山东百诺医药股份有限公司股票公开转让并挂牌央求文献的审核问询函的回话》，新三板要求百诺医药聚会中枢技能东谈主员董勃良下野前在百诺医药的任职、责任实践、参与的家具或技能技俩研发、赢得学问产权等情况及下野后的联系竞业不容、守秘安排，阐述其下野后对公司技能研发、分娩议论是否产生要害不利影响。
对此，百诺医药暗意，鉴于董勃良入职时曾与公司签署守秘契约书、学问产权保护契约书、竞业限定契约书，有计划到该守秘契约书、学问产权保护契约书已足以保护百诺医药生意和技能高明及学问产权，经协商一致，两边均无需履行竞业限定契约书，守秘契约书握续有用，董勃良亦不得以任何形势泄露或侵扰百诺医药的学问产权。
也便是说，百诺医药原中枢技能东谈主员董勃良，在陈说北交所带领前夜或“突击”下野。且百诺医药暗意，有计划到董勃良入职百诺医药将强的守秘契约书、学问产权保护契约书已足以保护百诺医药生意和技能高明及学问产权，经协商一致，两边均无需履行竞业限定契约书。
值得一提的是，百诺医药第四大鼓励无锡佰奥基，其基金责罚东谈主系由IDG成本团队成员李建光、牛奎光、王静波适度的谐和投资。董勃良的前东家科伦推断院，与IDG成本曾投资的科伦博泰，同系科伦药业旗下公司。而况，董勃良于IDG成本向科伦博泰交付董事的次月即下野，并入职百诺医药。董勃良入职后参与百诺医药多项专利研发。
三、结语
总的来看，回溯历史，谐和建壮认购百诺医药股份后与孟凡清、兰好意思投资签署补充契约，商定功绩承诺及股权抵偿等罕见投资条件，2022年3月，《补充契约》中统统罕见投资条件隔断。此后2022年9月，因上述补充契约未经审计和清晰，孟凡清、兰好意思投资受到顺序责罚。同月起，谐和建壮初始减握百诺医药，受让方无锡佰奥基系合并责罚东谈主责罚下的基金，两次股转后，谐和建壮退出百诺医药。
另一方面，百诺医药中枢技能东谈主员董勃良于这次陈说带领前夜“突击”下野背后，董勃良的老东家科伦推断院，不仅与IDG成本曾投资的科伦博泰系合并适度下企业，且科伦推断院业务或与百诺医药存重复。而需要指出的是，百诺医药鼓励无锡佰奥基，与谐和建壮系合并责罚东谈主即谐和投资责罚下的基金，该基金责罚东谈主谐和投资系由IDG成本的团队成员适度。且基于上述情形，对于原中枢技能东谈主员董勃良与私募鼓励背后的“关系网”或值得温雅。
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